《消费税法》征求意见 白酒税率没变茅台被错杀?

　　12月3日下午，备受市场关注的《消费税法》终于有了最新进展：财政部就《中华人民共和国消费税法(征求意见稿)》向社会公开征求意见。征求意见稿保持了现行税制框架和税负水平总体不变，烟、酒消费税税率未变，取消“一日、三日和五日”等三个计税期间，新增“半年”的计税期间。

　　从征求意见稿来看，本次最受关注的酒类消费税仍在“生产(进口)环节”，其中白酒税率为20%加0.5元/500克(或者500毫升);黄酒为240元/吨。

　　消费税属于中央税，是我国除了增值税、企业所得税、个税外的第四大税种，在税收结构中占有重要地位。数据显示，2018年全年消费税收入首次突破1万亿元，占当期税收收入的约6.8%。今年前10个月，消费税收入达到12120亿元，同比增长18.7%，已经超过去年全年收入。在14个消费税目中，占大头的主要是四类，烟、酒、油、车。根据公开数据计算，2017年，烟占比约51%，油占比约35%，车占比约10%，酒占比约3%，其余占比约在1%左右。

　　根据现行的消费税暂行条例，酒类消费税目前在生产环节征收，白酒消费税计税包括20%的从价税率和0.5元/斤的从量税。对比发现，此次征求意见稿未对白酒消费税进行调整。这也意味着此前盛传的酒类消费税改为从流通环节征收未能实现，业内人士认为主要是因为现行酒类流通渠道过于复杂造成。而此前白酒股因酒类消费税或改为流通环节征收而一度遭重创。之前，市场一直担心白酒行业的消费税后移，由在生产环节征收移到零售环节征收。由于出厂价远低于零售价，如果按零售价征收，势必会导致白酒行业整体消费税负担加大。

　　此前中金公司预计，消费税后移，白酒行业的税负将显著增加，目前白酒流通行业各个环节合计的加价率在50%-80%，如果增加12%的消费税，按照中国酒业协会公布的2018年白酒行业出厂口径销售额5364亿元计算，白酒行业的消费税将增加322亿元-515亿元，经销商批发环节预计将承担流通环节此项新增税负的20%-30%。此次财政部的《消费税法(征求意见稿)》发布，白酒消费税征收未进行后移且税率不变，市场悬吊的心终于落地，尤其是区域性白酒企业可以缓口气了。

　　A股白酒板块由于行业的消费属性及整体稳健的业绩增长，一直以来受到机构投资者的青睐。在今年大盘指数跌宕起伏的背景下，白酒板块以行业龙头贵州茅台为代表走出了独立行情。统计显示，白酒指数年内累计涨幅高达91.4%。在本次《消费税法(征求意见稿)》发布之前，整个白酒板块出现较大幅度的回调。近10个交易日白酒板块累计下跌约7%，白酒公司A股市值也由此前的超2.5万亿元降至最新的2.48万亿元，期间合计蒸发1940亿元。