四季度鸡蛋价格易涨难跌 三因素决定蛋价走向

　　“前几天超市里普通鸡蛋价格是每斤6.4元，家里还有就没买，结果今天再去买就变成了每斤6.9元。”北京市民刘先生面对近期鸡蛋的涨价如此感叹。中国证券报记者了解到，近期，鸡蛋期现市场价格均呈现持续上涨态势，鸡蛋期货主力2001合约更是频创新高。对此，分析人士称，在猪肉高价溢出效应持续推升蛋价的同时，产蛋鸡存栏增加不及预期及贸易商“恐高”情绪等因素对蛋价的影响不容忽视。

　　期价迭创新高

　　上周，鸡蛋期货成为国内商品期货市场最令人瞩目的品种之一。据Wind数据，上周一(10月21日)，鸡蛋期货主力2001合约跳空高开，随后涨停;随后几天，该合约维持高位震荡走势，并于上周五(10月25日)盘中突破4800元/500千克关口。

　　据统计，上周，国内商品期货市场中，农产品期货多数上涨。其中，鸡蛋期货主力合约周度累计涨幅为6.23%，仅次于红枣主力1912合约同期6.54%的涨幅。

　　在期货价格持续走高的同时，鸡蛋现货市场价格亦呈现上升态势。记者从全国农产品批发市场价格信息系统获悉，据农业农村部监测，截至10月24日14：00，全国农产品批发市场鸡蛋平均价格为11.46元/公斤，与10月17日的10.71元/公斤相比，增长7%。

　　历史数据表明，中秋及国庆节过后，鸡蛋价格会有一定程度回落，但今年蛋价不跌反涨，表现反常。其实，现阶段蛋价表现与端午节后类似，今年6月，端午节已过，蛋价非但没有回落，反而产销区都在小幅上涨。对此，业内人士指出，今年蛋鸡养殖行业已经打破常态化规律，尤其是鸡蛋消费端的增加和供应端淘汰鸡的替代需求，促进蛋鸡养殖行业持续保持高额利润的态势。预计今年蛋价最高点有望出现在11月或12月。

　　谁是背后推手

　　虽然目前处于传统意义上的淡季，但鸡蛋价格却没有受到太大影响，甚至展现出较强的上涨动能。谁在助推蛋价上涨?

　　分析人士指出，猪肉高价溢出效应持续推升蛋价，同时，产蛋鸡存栏增加不及预期及贸易商“恐高”情绪等因素对蛋价的影响亦不容忽视。

　　首先，现阶段而言，无论是鸡蛋还是其他肉类，都不同程度地受到猪肉价格上涨的影响。

　　分析人士称，虽然近期多项政策出台以稳定猪价，但猪肉供应偏紧情况还将继续。农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2019年9月16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉平均出厂价格为每公斤37.09元，环比涨20.1%，同比涨93.1%。受供需紧平衡影响，9月猪肉价格继续大幅上涨：上中旬，因生猪出栏量偏低，供应量下滑导致生猪、猪肉价格大幅上涨;下旬，国家及地方储备肉投放市场，屠宰企业冻猪肉出货量增加，有效增加市场供应量，猪肉价格高位振荡。

　　中信建投期货25日发布的研报显示，猪肉价格在短短25天内实现了45%幅度的上涨，一方面受非洲猪瘟影响导致供给减少，另一方面也是因为四季度进入了肉类消费上升期。而作为猪肉替代品之一的鸡蛋在明显的转移消费下，出现一定程度的价格上移。

　　其次，产业内部产蛋鸡存栏增加不及预期，且局部地区产蛋率受鸡苗质量影响仅为80%，产量增加有限。据卓创统计数据，截至9月底，蛋鸡存栏量接近12.3亿只，环比增加1.38%，同比降低0.21%。从日龄结构看，后备鸡占比达到20%附近，淘汰鸡占10%左右，但目前淘汰鸡价格接近10元/斤的高位，局部地区淘鸡积极性较高，进一步减弱新开产蛋鸡的产量压力，且局部地区蛋鸡受鸡苗质量问题，产蛋率仅为80%。

　　最后，面对节节攀升的鸡蛋价格，贸易商产生“恐高”情绪，存货意愿和能力都受到限制，渠道库存未能得到有效提升，进一步加剧鸡蛋价格波动。

　　芝华数据禽蛋研究经理杨晓蕾表示，现阶段全国大多数地区鸡蛋市场呈现收货难收、走货较快、库存偏低的特点。

　　三因素决定蛋价走向

　　展望未来鸡蛋市场，分析人士称，养殖端补栏积极性、老鸡淘汰速度、下游市场需求这三大因素将决定鸡蛋价格走势。

　　首先，目前淘汰鸡和养殖利润向好，养殖户和企业补栏的积极性较高，但考虑到2018年上半年整体偏高的补栏将于2019年下半年转为可淘汰老鸡，新开产蛋鸡与淘汰鸡数量对比将决定四季度在产蛋鸡产能。

　　其次，猪价仍处于上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，估计淘汰鸡节奏快慢或将整体跟随猪价波动，进而影响蛋价走向。

　　最后，国庆节之后，并未出现明显回调，很可能是无缝衔接春节消费预期。今年春节备货行情是否如预期提前启动，亦将对蛋价走势产生影响。

　　经梳理机构对四季度蛋价走势的观点，记者发现，机构普遍认为，蛋白替代消费将继续支撑蛋价逻辑不变，尤其是在春节前集中补货需求联动提振作用将更加明显，四季度鸡蛋价格仍将偏强运行。

　　瑞达期货相关研究指出，中秋节前鸡蛋、淘汰鸡、蛋鸡苗价格全部走高，处于历史高水平，养殖利润十分可观。预计生猪存栏或再度探低，利好禽蛋消费，目前消费转入淡季，鸡蛋期货主力合约或有回调，但受猪价支撑，预计回调空间或较往年缩窄。三季度为补栏淡季，蛋鸡苗价格不跌反涨至同期最高价，显示市场整体看好远月鸡蛋消费，四季度蛋价上涨动力充足。

　　招金期货研究院分析师王爱丽表示，从中小码鸡蛋数量及价格看，近期中小码单未见大幅余货，产业内部供需基本呈现紧平衡状态，后期受春节及猪肉价格再次创新高的支撑，鸡蛋价格易涨难跌。